românească, aceasta nu e o veste tocmai bună, pentru că, dacă oferta BCE va fi mai atrăgătoare, fondurile de investiţii - în special cele speculative - îşi vor reorienta plasamentele din românească, aceasta nu e o veste tocmai bună, pentru că, dacă oferta BCE va fi mai atrăgătoare, fondurile de investiţii - în special cele speculative - îşi vor reorienta plasamentele din ţara noastră către zona euro.Analiştii pieţei reamintesc că, în urmă cu mai puţin de două săptămâni, o creştere a dobânzii de referinţă a Rezervei Federale americane (FED) a avut ca rezultat aspirarea de mari fonduri de pe pieţele europene, cu scăderi semnificative ale burselor din aproape toate ţările din centrul şi din estul Europei.

Instabilitatea alungă investitorii

România oferă o dobândă de intervenţie de 8,5%, FED a ajuns la 5% şi va mai creşte, iar BCE va ajunge, pe 8 iunie, la cel puţin 2,75%. Cu toate acestea, România - ca şi celelalte ţări din Est - devine, brusc, mai puţin atractivă când FED sau BCE creşte dobânzile, fie şi numai cu câteva zecimale. Pentru că, explică analiştii, perspectivele pe care le oferă pieţele din Uniunea Europeană sau SUA conferă mult mai multă stabilitate decât cele din Est. De unde rezultă că argumentele care măresc şansele ca dobânda BCE să crească - pe care le enumerăm în continuare - sunt, în acelaşi timp, şi factori de stres pentru investitorii din România.

Argumente pentru majorarea dobânzii de referinţă de către BCE: * avansul inflaţiei, reducerea şomajului şi nivelul-record atins de indicii privind încrederea în economie

* creşterea rapidă a masei monetare şi a creditelor - împrumuturile private au atins cel mai ridicat ritm de la introducerea euro, în 1999

* creşterea economică din zona euro s-a accelerat în primele trei luni ale anului la 0,6%, în termeni trimestriali, de la 0,3%, la sfârşitul anului tr