Problemele statelor supraîndatorate scumpesc uşor prima de risc, dar investitorii în obligaţiuni suverane văd titlurile statului român mai sigure decât cele ale Irlandei, Portugaliei sau Ungariei. Înrăutăţirea situaţiei în zona euro a pus datoria României în avantaj faţă de cea a unor ţări cu economii mult mai avansate. Dar zarurile sunt departe de a fi aruncate.
Dacă România s-ar fi împrumutat vineri de pe pieţele internaţionale, dobânda unui credit pe cinci ani ar fi fost de minimum 5,5% pe an, la care se adaugă prima de emisiune. Dacă Ungaria ar fi căutat un credit similar, randamentul acestuia ar fi fost mai mare, respectiv de 5,8% pe an, fără prima de emisiune. În cazul Spaniei, un împrumut pe cinci ani contractat în ultima zi a săptămânii trecute ar fi presupus o dobândă de cel puţin 5%.
Dacă aceeaşi tranzacţie s-ar fi petrecut însă cu doar două zile mai devreme, costul creditului ar fi fost de cel puţin 5,8% pe an, adică mai scump decât în cazul României şi la acelaşi nivel cu cel al Ungariei. Pe pieţele internaţionale de capital conjunctura joacă un rol esenţial.
De aceea, înmulţirea veştilor proaste cu privire la datoriile unor state din zona euro a destabilizat tabloul randamentelor pe titlurile de stat. Şi tot ca urmare a acestei conjuncturi, România s-a văzut - pentru prima oară în ultimii ani - în avantaj în faţa Spaniei.
Negocieri pe primă
După o perioadă de relativă stabilitate a primei de risc în jurul unei valori medii de 250 de puncte de bază (ceea ce adaugă la costul final al dobânzii 2,5%), aceasta a sărit pragul de 300 de puncte spre sfârşitul lunii noiembrie. Cu toate acestea, România încă stă mai bine decât Ungaria, dar şi decât Portugalia sau Irlanda. Grecia, pe de altă parte, pare sărită din grafic, la o primă de risc-record, de 930 puncte de bază, respectiv 9,3%.
Ce înseamnă asta pentru Ro
