Valoarea totala a emisiunilor de obligatiuni municipale va depasi in acest an pragul de 1.000 miliarde de lei, dar aceasta se va intampla dupa trecerea alegerilor locale, care au incetinit ritmul de crestere a pietei in ultimele luni. Alegerile locale de finalul acestei saptamani sunt unul din punctele prin care piata obligatiunilor trebuie sa treaca, spun analistii, pentru a se apropia de maturiate. Primele emisiuni postbelice de obligatiuni municipale au fost lansate la finalul anului 2001, la un an si jumatate dupa ultimele alegeri locale, cele din primavara anului 2000. Cele 29 de emisiuni de obligatiuni realizate sau aflate in curs totalizeaza aproape 930 miliarde de lei (23 milioane de euro). Pe piata exista deja consilii locale care nu mai au mult pana la a deveni emitenti "traditionali" de obligatiuni cu o strategie de finantare bine definita. Eventualele schimbari de putere la nivel local ar putea modifica viziunea unora dintre autoritatile locale asupra modului de atragere a finantarii. De altfel, exista autoritati locale care au refuzat hotarat in ultimii ani propunerile de a emite obligatiuni venite din partea jucatorilor de pe piata de capital. Pe de alta parte, unii dintre primarii nou-alesi dupa alegeri vor avea de platit banii atrasi de pe piata de capital de predecesorii lor, iar altii vor gasi in conturile primariei bani din emisiuni de obligatiuni pe care va trebui sa ii utilizeze. "Sunt trei semne care arata ca piata va ajuge la maturitate: au aparut emisiunile succesive ale unor municipii, se va trece curand dintr-un ciclu electoral in altul, iar pe piata de capital a aparut primul fond specializat in investitii in obligatiuni," spune Viorel Udma, presedintele societatii de consultanta VMB Partners. Societatea a oferit consultanta pentru cele mai multe din autoritatile locale care au lansat obligatiuni pe piata romaneasca. Primul fond mutual ded