Ratingul individual acordat de Fitch grupului Rompetrol, pe baza profilului individual al credit al companiei, este „CC" cu perspectiva negativa, in conditiile in care singurele ratinguri mai reduse ale Fitch sunt „C" si „D" sau „default". Calificativul beneficiaza insa de un plus de trei trepte datorita „sustinerii moderate" de la grupul-mama, KazMunaiGaz din Kazahstan, care are rating „BBB" cu perspectiva negativa.
Fitch considera legaturile strategice si operationale dintre Rompetrol si KMG ca fiind „puternice", insa legaturile legale sunt calificate drept „slabe", deoarece grupul kazah nu garanteaza datoriile companiei din Olanda. Pe de alta parte, KMG si Rompetrol Holding (actionar minoritar al Rompetrol) au oferit sprijin companiei sub forma unor credite subordonate in valoare totala de 684 mil. dolari, din care 446 mil. dolari in 2008, si conditii favorabile de plata a petrolului furnizat de grupul kazah. Datoriile subordonate sunt instrumentele de credit cu cea mai redusa prioritate la rambursare in portofoliul unei companii.
„Compania nu si-a putut acoperi dobanzile generate de fluxul de numerar operational inainte de capital rulant, din cauza datoriilor mari, de 1,5 mld. dolari, din care 769 mil. dolari din credite bancare si 646 mil. dolari din imprumuturi de la actionari", se arata in raportul Fitch.
Fitch anticipeaza ca Rompetrol isi va consolida fluxul de numerar liber in acest an, in principal prin reducerea cheltuielilor de capital la 90 mil. dolari de la 358 mil. dolari in 2008, dar si ca urmare a programului de reducere a costurilor implementat de companie.
Pe de alta parte, gradul de indatorare al Rompetrol va ramane ridicat, potrivit Fitch, daca structura de capital a companiei nu va fi imbunatatita si consolidata, spre exemlpu prin majorari de capital din partea actionarilor, considera analistii agentiei de rating.
R
