La valoarea dividendului propus de 0,05 lei pe acţiune şi la actuala cotaţie de piaţă, investiţia în titlurile TEL se amortizează în 400 de ani

Trendul ascendent inaugurat în pieţele internaţionale acum un an a redat suflul investitorilor care au trecut printr-un purgatoriu cumplit în 2008. Totuşi, după 12 luni de aprecieri, cotaţiile din piaţă s-au inflamat mult peste valorile de susţinere fundamentală. În piaţa americană randamentul dividendului a coborât la 2%, unul dintre cele mai scăzute din ultima sută de ani. Situaţia nu este mult diferită nici în cazul titlurilor de la Bursa de Valori Bucureşti, iar dividendele anunţate în convocatoarele AGA ale emitenţilor din ultima lună ne avertizează asupra acestui lucru.

Ieri a fost rândul societăţii Transelectrica SA (TEL) să anunţe o repartizare dezamăgitoare a profiturilor. Astfel, Transelectrica intenţionează să distribuie acţionarilor un dividend brut de 0,05 lei pe acţiune pentru exerciţiul financiar aferent anului trecut, de şase ori mai redus faţă de cel alocat pentru 2008, valoarea totală a sumelor acordate urmând să se ridice la 3,66 milioane de lei. Pentru 2008, compania naţională de transport al energiei electrice a acordat acţionarilor un dividend brut de 0,3 lei/titlu, de 22 milioane de lei, circa jumătate din profitul net obţinut în 2008. În acel moment, cotaţia din piaţă a acţiunilor TEL oscilau în jurul palierului de 10 lei pe acţiune, fapt care putea justifica întrucâtva achiziţiile pe acest emitent.

Va creşte exponenţial profitul, va cădea acţiunea sau aşteptăm 400 de ani?

La un an de zile, după un trend de creştere accelerat care a împins cotaţia în jurul nivelului de 20 de lei pe acţiune, randamentul dividendului s-a prăbuşit într-o zonă care face din investiţia pe titlurile TEL un non-sens. Diminuarea de şase ori a dividendului este de înţeles având în vede