Când o bursă se listează, atunci ea devine o societate ale cărei valori mobiliare sunt admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată.

Când o bursă se autolistează, atunci ea devine o societate ale cărei valori mobiliare sunt admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată administrată de operatorul de piaţă care este ea însăşi.

Orice bursă are un Consiliu de administraţie (CA).

Consiliul de administraţie al emitentului (care este bursa) este acelaşi cu Consiliul de administraţie al operatorului pieţei la care i-au fost admise valorile mobiliare spre tranzacţionare.

Ceea ce contravine explicit Dispunerii de măsuri CNVM 17/11.11.2009 Art. 2.(2):

"Membrii consiliului de adminis-traţie al unui operator de piaţă/sistem nu pot fi membri în consiliul de administraţie al unei societăţi ale cărei valori mobiliare sunt admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată administrată de operatorul de piaţă respectiv".

Modificările ulterioare ale Dispunerii de măsuri nu modifică această interdicţie normativă.

Întrucât nu poate fi concepută soluţia a două Consilii de administraţie pentru aceeaşi bursă - un CA pentru ipostaza de emitent şi alt CA pentru ipostaza de operator de piaţă, rezultă că Dispunerea de măsuri CNVM interzice autolistarea.

Sibex s-a autolistat la 22 ianuarie 2010.

Autolistarea Sibex era ilegală (şi este ilegală, în continuare).

Bursa de Valori Bucureşti s-a autolistat la 8 iulie 2010.

Autolistarea Bursei de Valori Bucureşti era ilegală (şi este ilegală, în continuare).

O a treia bursă nu avem.

Deci, tot ceea ce se cheamă bursă românească se află în ilegalitate.

MAKE Când o bursă se listează, atunci ea devine o societate ale cărei valori mobiliare sunt admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată.

Când o bursă se autolistează, atunci ea devine o societate ale cărei va