Negocierile pe care Erste le poarta in prezent cu SIF-urile pentru a gasi alternative la listarea BCR se lovesc de o serie de piedici legislative si fiscale, potrivit unor surse apropiate discutiilor, care au adaugat totodata ca austriecii ar prefera sa ajunga la o intelegere comuna cu toate cele cinci societati de investitii financiare, dar nu este exclusa nici varianta unor oferte separate, in functie de interesele fiecarei SIF.
Prima piedica in calea unei tranzactii sunt reglementarile de pe piata de capital prevad faptul ca actele de instrainare ale unor active, a caror valoare depaseste 20%, din totalul activelor imobilizate, mai putin creantele, pot fi incheiate numai dupa aprobarea prealabila de catre Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor, care in cazul SIF-urilor este foarte greu de intrunit, din cauza cerintelor de cvorum. Acesta este si un caz in care nearmonizare a legislatiei, in conditiile in care legea societatilor comerciale ar da dreptul la instrainarea a pana la jumatate din valoarea contabila a activelor societatii la data incheierii actului juridic, fara sa fie nevoie de aprobarea AGA.
Reglementarea din legea pietei de capital impiedica practic SIF-urile sa vanda mai mult de 1,5-1,8% din actiunile BCR, in conditiile in care fiecare controleaza cate 6% din capitalul social al bancii. Diferenta ar putea face obiectul unui schimb cu titluri Erste, dar in acest caz apar probleme si de natura fiscala. O alta varianta ar fi ca diferenta sa faca obiectul listarii la Bursa, dar austriecii fac tot posibilul tocmai sa evite acest lucru.
“Un schimb de actiuni inseamna ca Erste ar trebui sa faca o majorare de capital social, dar raportul de schimb presupune si o marcare de pret care potrivit normelor de fiscalitate ar putea fi impozitata. Asta ar putea bloca tranzactia intrucat valoarea impozitului ar putea anula pr
