Criza datoriilor din Grecia a condus la o fragmentare in zona euro, mai ales din cauza dependentei dintre banci si guverne: primele sunt sensibile la crizele legate de datorii deoarece detin multe obligatiuni emise de state din zona euro.

Pe de alta parte, guvernele sunt legate de crizele bancare, deoarece ele sunt responsabile pentru salvarea institutiilor de creditare, in aceste cazuri. Potrivit analistilor, ar exista trei solutii pentru rezolvarea acestei probleme.

Prima o reprezinta interventia Bancii Centrale Europene in cazul unor amenintari la adresa pietei obligatiunilor, conform analistilor citati de Project Syndicate.

De exemplu, situatia bugetara a Marii Britanii este mai proasta decat a Spaniei, dar siguranta ca Banca Angliei va interveni pentru prevenirea speculatiilor este suficienta pentru a linisti investitorii.

Totusi, BCE nu a primit inca mana libera sa faca acest lucru, desi a jucat acest rol in cazul Italiei si Spaniei. Facilitatea pentru Stabilitate Financiara Europeana ar putea prelua aceasta pozitie, dar fondurile sale sunt limitate.

A doua solutie ar consta in "intarirea" bancilor, prin recapitalizare, si indepartarea reglementarilor care separa sistemele bancare nationale, pentru a limita supraexpunerea la riscul intrarii in incapacitate de plata. Zona euro ar fi mai "sanatoasa" din punct de vedere financiar cu un sistem bancar bine capitalizat, cu active diverse si supravegheate de o institutie comuna. Insa liderii europeni s-ar putea sa nu aiba curajul sa puna in aplicare un asemenea plan de integrare.

In al treilea rand, s-ar putea reduce riscul incapacitatii de plata prin stabilirea unui sistem de supraveghere si garantii mutuale intre tarile zonei euro. Acest lucru ar putea reprezenta o uniune fiscala si ar putea fi emise eurobonduri comune. Aceasta solutie este extr