Politica monetară este principalul instrument de gestionare a cererii, rolul său fiind stabilizarea macroeconomică, iar mecanismul de transmisie a politicii monetare este reprezentat de rata dobânzii pe termen scurt, consideră Dorina Antohi, director la Direcţia de politică monetară din BNR.
"Mecanismul de transmisie a politicii monetare încapsulat de modelul neo keynesian este reprezentat în totalitate de rata dobânzii pe termen scurt (instrumentul politicii monetare), care afectează activitatea economică prin diferite canale", a declarat recent Antohi.
Dorina Antohi a prezentat o schemă care indică cum se transmite dobânda de politică monetară, setată de BNR, în piaţă.
În condiţiile în care BNR a operat până acum trei reduceri ale dobânzii de politică monetară, care cumulează 0,75 puncte procentuale, dar semnalul nu s-a transmis în piaţă, la toate băncile, unii analişti au afirmat că în România este "alterat" canalul de transmisie a politicii monetare.
Guvernatorul BNR Mugur Isărescu a combătut părerile analiştilor şi a declarat recent că dobânda de politică monetară se transmite, ca orice politică monetară, cu o oarecare întârziere.
Unele bănci au redus dobânzile la credite, dar există şiinstituţii de credit care au făcut mişcări în sens invers faţă de semnalele BNR, scumpind creditele în lei pentru a-şi reface marjele.
Banca centrală furnizează o ancoră nominală pentru inflaţie prin ţinta sa de inflaţie pe termen mediu şi lung şi prin angajamentul său de a modifica rata dobânzii pe termen scurt în scopul atingerii acestei ţinte. Modelul de analiză şi prognoză utilizat este simplu, puternic stilizat, caracterizat prin coerenţă internă, a mai spus Antohi. În unele cazuri, modelul încorporează şi o ecuaţie a cererii de bani - reflectând teoriacantitativă a banilor. Oferta de bani nu mai este însă controlat
