Mohamed El-Erian, şef executiv la PIMCO, fond cu cele mai mari expuneri pe pieţele de bonduri, spune că băncile centrale ar trebui să revizuiască politica intervenţionistă din ultimii ani

Eficienţa strategiilor neconvenţionale s-a redus şi beneficiile acestora nu justifică riscurile şi costurile

Nu este exclus ca băncile centrale să fi construit un pod către nicăieri, iar economia globală să nu poată evita recesiunea şi deflaţia dezordonată a creditului

Băncile centrale au reuşit să împiedice adâncirea economiei globale într-o depresiune de tipul celei din 1929-1933, precum şi o distrugere dezordonată a creditului, graţie unor instrumente neobişnuite de politică monetară, însă acum poate că este timpul abandonării acestora, consideră Mohamed El-Erian, CEO la PIMCO, companie financiară care are în administrare peste 1.000 miliarde dolari. Argumentul? Aceste politici îşi pierd din eficacitate, iar problemele economiei în ţările dezvoltate sunt structurale şi nu pot fi atacate de băncile centrale. Costurile şi riscurile strategiilor neconvenţionale nu justifică în momentul de faţă beneficiile pe care acestea le-ar putea aduce pe mai departe.

Invitat, luna trecută, să conferenţieze la Rezerva Federală Americană din Saint Louis, El-Erian a declarat că lichiditatea abundentă injectată de băncile centrale şi operaţiunile neobişnuite alterează activitatea pieţelor, în care investitorii nu mai pot lua deciziile raţionale. Mecanismele de descoperire a preţurilor sunt distorsionate, iar consecinţele pe termen lung sunt necunoscute. Aşadar este bine ca băncile centrale să îşi reconsidere rolul şi să îşi asume în viitor numai deciziile complementare ale unor reparaţii ale economiei şi sistemului financiar care cad în sarcina altor entităţi publice şi a sectorului privat.

Efectul pe termen lung al politicilor neconvenţionale nu este clar @