Banca centrală a SUA, Federal Reserve, s-a lansat într-o nouă rundă de quantitative easing. Vrea să tipărească 40 de miliarde de dolari pe lună cu care să cumpere titluri securitizate garantate cu active. Programul Fed, spre deosebire de cele anterioare, nu are nicio limită cantitativă sau de timp, şi oficialii băncii au anunţat că o să îl ţină în viaţă până când şomajul scade. Ce înseamnă asta pentru restul lumii? Un dolar mai slab şi preţuri mai mari ale mărfurilor, de la petrol până la cereale şi metale. Cu alte cuvinte, o viaţă mai scumpă peste tot în lume. Europenii vor şi ei să ţină isonul.

Cel de-al treilea program de quantitative easing al Federal Reserve aduce o premieră: nu are nicio limită temporală de aplicare. Fed îşi propune să cumpere titluri securitizate garantate cu active de 40 de miliarde de dolari pe lună, adică 480 de miliarde de dolari pe an. Aceste titluri – asset backed securities, în engleză – sunt produse derivative, create prin punerea în pachet a mai multor credite cu diferite garanţii – credite auto, credite ipotecare, împrumuturi pentru studenţi (acestea nu pot fi denunţate) etc. Aceste pachete sunt tranzacţionate de către bănci şi au avut şi ele rolul lor negativ în timpul crizei, din cauză că adevăratul risc purtat de acestea a fost mascat. Hârtiile vor fi cumpărate de către Fed de la Fanny Mae şi Freddy Mac, două agenţii de credit guvernamentale, naţionalizate de către guvernul federal în timpul crizei din pricina pericolului iminent de faliment.

În momentul în care Fed cumpără aceste active, bilanţurile băncii cresc în oglindă pe partea de pasive, La fel ca în cazul oricărei bănci centrale, pasivele reprezintă masă monetară. Activele bilanţiere ale Fed aproape că s-au triplat de la începutul crizei şi se află acum la 2.825 de miliarde de dolari, după ce banca a derulat două programe de quantitative easing până în prez