David Rosenberg, fost economist-şef la banca de investiţii Merrill Lynch, observă că indicele S&P500 al Bursei americane este cu 2% mai jos de la anunţarea ultimului program de relaxare cantitativă

Este pentru prima dată când piaţa nu are reacţie la stimulii monetari, al căror impact este în declin, după cum rezultă dintr-un studiu Societe Generale Cross Asset Research

Frânarea economiei, performanţele în scădere ale companiilor listate şi tendinţa de deflaţie precumpănesc în faţa deciziilor băncilor centrale

"Ce nu este în regulă cu această piaţă?", se întreabă în ultima sa notă pentru investitori David Rosenberg, strategist la compania financiară canadiană Gluskin Sheff şi fost economist-şef la banca americană de investiţii Merrill Lynch. El aminteşte că indicele S&P500 al Bursei de la New York şi-a consemnat maximul chiar la anunţarea ultimului program de relaxare cantitativă de către banca centrală a SUA, după care a luat-o în jos. Investitorii par să nu mai reacţioneze favorabil la stimulii monetari, în condiţiile în care starea economiei se deteriorează, iar performanţele companiilor listate slăbesc.

Până acum, de fiecare dată, lichiditatea pompată de Rezerva Federală Americană a fost combustibil pentru piaţa de acţiuni. La şase săptămâni după anunţarea unui astfel de program de relaxare monetară, QE1, QE2, Operation Twist şi cel de lungire a maturităţilor iniţiat la sfârşitul anului trecut de Banca Centrală Europeană, indicele S&P500 se afla cu 9% mai sus, iar performanţa acţiunilor tehnologice şi din sectorul industrial era de 11% şi, respectiv, 12%. De data aceasta este diferit! Indicele american este cu 2% sub valoarea pe care o consemna atunci când Fed a anunţat programul. Nu s-a mai întâmplat la fel şi fiecare sector sensibil la economie reprezentat la Bursă a reacţionat negativ. Chiar şi acţiunile financiare care ar fi treb