Investitorii în obligaţiuni înlocuiesc FMI la finanţarea unora dintre ţările îndatorate puternic din Europa de Est, reducând astfel presiunea asupra acestora pentru implementarea de reforme, potrivit unei analize Bloomberg. Ungaria, România, Serbia şi Ucraina au profitat de costurile scăzute de finanţare şi au vândut titluri de 7,25 miliarde de dolari în ultima lună, situaţie care le-a permis să respingă condiţiile FMI pentru împrumuturi. Cu randamente de până la 7,6%, instrumentele financiare au atras investitorii în căutare de câştiguri mai mari decât media de 4,7% pentru obligaţiunile în dolari ale pieţelor emergente. Emisiunile de obligaţiuni permit fostelor ţări comuniste să obţină finanţare fără să accepte disciplina bugetară cerută de acordurile de împrumut cu FMI. Datoria ţărilor din regiune atrage investitorii interesaţi de profituri mai mari, ca urmare a dobânzilor apropiate de zero ale băncilor centrale şi politicilor neconvenţionale de relaxare monetară din ţările dezvoltate. "Vedem câteva ţări ale căror politici economice se înrăutăţesc, iar piaţa nu le pedepseşte. În actualul climat de lichiditate abundentă, rolul de stabilitate adus de FMI şi alte instituţii financiare internaţionale este mai puţin important, întrucât investitorii caută cu disperare randamente", a declarat, în februarie, Viktor Szabo, care participă la administrarea unor active de 11,8 miliarde de dolari la Aberdeen Asset Management, din Londra. Investitorii îşi asumă riscuri cumpărând obligaţiuni în dolari ale ţărilor cu politici considerate de FMI nesustenabile în privinţa reducerii deficitelor fiscale. Absenţa unor "politici de corecţie" lasă Ucraina "vulnerabilă la şocuri", potrivit unui raport din februarie al FMI. Ungaria, cu cel mai ridicat nivel de îndatorare dintre ţările estice ale UE, a respins cereri pentru reducerea cheltuielilor. Serbias-a împrumutat concomitent negocieri