Un fond însumând active de aproximativ 70 miliarde dolari administrat de Bridgewater Associates al renumitului investitor Ray Dalio se chinuieşte în aceste zile să supravieţuiască după ce a suferit pierderi importante în recentul val de vânzări din pieţele emergente. Bridgewater All Weather Fund, ale cărui unităţi de fond sunt deţinute pe scară largă de fonduri de pensii americane, a pierdut 6% la nivelul capitalizării în această lună, fiind cu 8% sub nivelul consemnat la începutul anului, au declarat pentru Reuters două persoane care cunosc îndeaproape performanţele fondului.
Fondul respectiv are la bază un sistem care presupune o structură de alocare conform căreia să nu piardă bani dacă piaţa de bonduri şi cea de acţiuni nu suferă un declin simultan. Dalio a alcătuit portofoliul în aşa fel încât acesta să câştige în oricare din patru scenarii: creştere economică, recesiune, inflaţie în creştere şi dezinflaţie. Totuşi, managerii de portofoliu care cunosc astfel de strategii spun că o astfel de structură de alocare este vulnerabilă atunci când atât bondurile, cât şi acţiunile suferă scăderi de preţuri. Este exact ce s-a întâmplat săptămânile recente.
Declinul portofoliului Bridgewater a început la finele lunii mai, după ce Rezerva Federală Americană a anunţat că ia în calcul reducerea cantităţii de active financiare pe care le realizează din piaţa secundară cu bani noi emişi. Fondul All Weather avea plasamente masive în bonurile de tezaur ale SUA protejate de inflaţie, iar acestea au pierdut 4,5% în luna iunie şi 8,26% la o bază de calcul anuală. Mark Yusko, fondator al Morgan Creek Capital Management, spune, însă, că pe termen lung, un model al celor patru anotimpuri precum cel dezvoltat de Dalio şi Bridgewater ar trebui să fie învingător.
Un fond însumând active de aproximativ 70 miliarde dolari administrat de Bridgewater Associates al renumitu
