Guvernul s-a imprumutat cu 1 mld. RON prin emisiunea de certificate de trezorerie cu scadenta la 1 an, la un randament mediu de 3,88%, in atenuare de la 4,15% (nivel consemnat la inceputul lunii august). Bancile au subscris un volum de 3,83 ori mai ridicat. Dupa ce a inregistrat un nivel minim record in a 3-a saptamana din august, costul finantarii statului a crescut in medie cu 0,21 p.p., evolutie mai pronuntata pe scadentele medii si lungi (dobanda la titlurile de stat pe 10 ani s-a majorat cu 0,35 p.p. la 5,3%), se arata in raportul zilnic al SSIF Broker (vezi atasament).
Aceasta evolutie, precizeaza documentul citat, a fost determinata atat de factori externi, dar si interni: apropierea finalului perioadei banilor ieftini pe mapamond (posibilitatea ca FED sa initieze in perioada imediat urmatoare procesul de inflexiune a politicii monetare expansioniste, fara precedent in istorie); mentinerea unei perceptii ridicate cu privire la expunerea capitalului strain pe piata financiara interna (fapt reflectat si de evolutia cursului de schimb), dat fiind ca economia interna continua sa fie prinsa in clestele formate din dezintermedierea financiara si seceta de capital (pe de o parte) si probabilitatea in crestere pentru declansarea unei noi crize politice (pe de alta parte).
De fapt, curba randamentelor a devenit mai abrupta din August, exprimand, dupa parerea mea, perspective divergente pentru viitoarele decizii de politica monetara din tarile dezvoltate (cazul Statelor Unite) (pe de o parte) si Romania (pe de alta parte).
Indicii bursieri interni s-au depreciat in prima sedinta de tranzactionare a saptamanii, evolutie in disonanta cu sentimentul din principalele piete europene. Aceasta evolutie poate exprima prudenta investitorilor inainte de deciziile de politica monetara din Statele Unite (de la jumatatea saptamanii), dar si de comunicarea
