De aproape o lună, Federal Reserve a început testarea unui nou instrument de politică monetară, al cărui scop este obţinerea unui control mai bun al dobânzilor pe termen scurt.
Denumirea oficială a operaţiunii este "facilitate reverse repo overnight cu alocare integrală la rată fixă", iar aceasta va permite instituţiilor financiare bancare şi nebancare, precum şi fondurilor de piaţă monetară să împrumute Fed-ului cantităţi nelimitate de numerar, în schimbul acceptării obligaţiunilor guvernamentale drept garanţie.
Într-un articol recent de la Bloomberg se arată că "facilitatea este ultima inovaţie din partea unei bănci centrale care a intrat, la o scară fără precedent, pe pieţele creditului din SUA de la declanşarea crizei în 2007".
Dacă aceasta este inovaţie, oare cum ar trebui numite inventarea scrisului, a calculatorului electronic sau descoperirea energiei atomice?
În faţa semnelor de întrebare care au apărut pe pieţe, William Dudley, preşedintele Federal Reserve Bank of New York, s-a simţit dator să explice că "testarea facilităţii nu trebuie interpretată ca un proces de evaluare a căilor de ieşire din programul de relaxare cantitativă" şi nici ca "indicator al politicilor viitoare". Conform declaraţiilor lui Dudley, scopul noii facilităţi este "îmbunătăţirea controlului Federal Reserve asupra dobânzilor pe termen scurt prin stabilirea unui prag minim al dobânzilor de pe piaţa monetară", chiar şi în condiţiile unor valori record ale bilanţului băncii centrale din Statele Unite.
În cadrul unui discurs la Fordham University din New York, William Dudley a precizat că Fed-ul va atrage numerar de la contrapartide la rate fixe în schimbul unor garanţii reprezentate de titlurile financiare din portofoliul băncii centrale, iar operaţiunea poate fi privită ca un "împrumut garantat acordat overnight băncii centrale".
Cu toate asigurări
