In raportul trimestrial privind prognoza pe Trim.4 2013, Saxo Bank ne propune ample analize ale piețelor financiare de pe intreg globul. Steen Jakobsen, cu ale carui comentarii ascutite v-am obisnuit deja, propune sa ne reindreptam atentia catre IMM-uri.

Al treilea trimestru a fost plin de confuzii, majoritatea venind din partea politicienilor. A fost, în mare parte, ceea ce am așteptat, dar să ne întrebăm ce se va întâmpla în trimestrul al IV-lea și prima parte a lui 2014 – scrie Steen Jakobsen, economist șef Saxo Bank, în raportul pe Q4 2013.

Scuza oficială a Băncii Federale a SUA de a nu renunța la “medicamentul” infuziei monetare a fost restricționarea politicilor monetare. E un alt mod de a spune că prognozele băncii nu au reușit să oprească așteptările privind dobânzile să crească vertiginos majoritatea anului. Banca a tras o linie pe nisip pentru 3% la bondurile guvernamentale pe 10 ani și 4,5-4,6% pentru dobânda la împrumuturile pe 30 de ani pe locuințe.

Deschidem, astfel, o analiză interesantă. Un aspect ar fi schimbarea relativă a valorilor asseturilor. Echilibrul relativ s-a înclinat către venituri fixe, în dauna pieței de equity. Vor mai fi necesare câteva reuniuni ale FOMC pentru a înțelege asta, dar așteptați-vă ca dobânda la bondurile guvernamentale SUA pe 10 ani să atingă 2,25% până la sfârșitul trimestrului, mai scrie Jakobsen.

Care este alternativa? Investițiile, consumul și activarea întreprinderilor mici și mijlocii. Să nu uităm că politica monetară în regimul infuziei monetare e direcționată către 20% din economie, reprezentată de companiile listate și marile bănci aflate sub cvasi-sponsorizare de stat. Aceste 20 de procente obțin 95% din tot creditul și capitalul politic. Celelalte 80% din economie care creează de fapt slujbele – IMM-urile – rămân fără oxigen adică fără acces la creditare. E o ironie faptul că IMM-u