Circul ieftin din Statele Unite s-a terminat, cel puţin până la începutul anului viitor, aşa că a venit vremea să ne mutăm atenţia către cel din Europa.

Circul european este la fel de ieftin, în ceea ce priveşte "calitatea" spectacolului şi a actorilor, dar se va dovedi extrem de costisitor pentru cetăţeni. Ei vor trebui să achite atât preţul biletelor de intrare cât şi a celor de ieşire, fără a cunoaşte natura reprezentaţiei din spatele cortinei.

De câteva zile, Banca Centrală Europeană a pornit un nou asalt politic şi mediatic, ca urmare a apropierii zilei în care va trece şi la supravegherea directă a celor mai mari instituţii financiare de pe continent.

Mecanismul Unic de Rezoluţie a crizelor bancare îi pune la dispoziţie puteri discreţionare, dar se pare că acestea nu sunt suficiente. BCE vrea neapărat şi garanţii ferme din partea guvernelor, înainte de a trece la efectuarea unui nou test de stres.

Aceste garanţii trebuie să fie prezentate sub forma banilor publici disponibili în orice moment pentru acoperirea deficienţelor de capital ale băncilor. La sfârşitul săptămânii trecute, Mario Draghi a declarat că "eficienţa acestui exerciţiu va depinde de disponibilitatea aranjamentelor necesare pentru recapitalizarea băncilor, inclusiv prin susţinerea din fonduri publice", iar "pregătirile trebuie să fie gata înainte de evaluarea noastră".

Dar de ce nu este suficient programul de bail-in, prin care creditorii băncilor, inclusiv deponenţii, trebuie să fie supuşi unui haircut înainte de alocarea oricăror fonduri guvernamentale? Este foarte posibil ca pierderile din portofoliile de credite să fie cu mult mai mari decât estimările de până acum, o primă indicaţie fiind datele publicate de FMI în raportul asupra stabilităţii financiare globale.

Repartizarea acestor pierderi are potenţialul de a creşte tensiunile între membrii zonei euro