Howard Marks, investitor cu experienţă în pieţele financiare, observă o creştere a toleranţei la risc şi o reîntoarcere către excese

Totuşi, pieţele nu sunt la niveluri extreme ca în 2006-2007 şi nici optimismul nu este debordant ca atunci, astfel încât nu avem semnale clare de vânzare

Neglijenţa investitorilor faţă de riscuri trebuie să ne pună, însă, în gardă pentru a preveni viitoare pierderi

Atingerea de noi maxime pe indicii Bursei americane se realizează în baza unor asumări de riscuri care amintesc de perioada exceselor din sistemul de credit de la jumătatea decadei trecute, chiar dacă în prezent suntem departe de parametrii extremi atinşi în 2007, spune Howard Marks, fondator al companiei financiare Oaktree Capital, într-o scrisoare către investitori preluată de publicaţia online Zero Hedge.

Existenţa mai multor incertitudini de care investitorii sunt conştienţi reprezintă principala diferenţă faţă de contextul în care s-au consemnat maximele precedente. Necunoscutele îi determină pe investitori să fie mai puţin optimişti. "Din punct de vedere al psihologiei şi atitudinii, nu cred că atmosfera actuală din pieţele de capital arată multă asemănare cu cea din 2006-2007", scrie Marks, investitor care îşi avertiza clienţii în februarie 2007 asupra pericolului unei prăbuşiri în pieţele financiare, anticipând corect panica din 2008.

Excesul de lichiditate, interesul minim pentru investiţiile tradiţionale, preocuparea scăzută pentru risc, perspectivele reduse pentru randamente pe multe clase de active, fenomene care au marcat precedenta bulă a creditului s-au reîntors în pieţele financiare. Acum nici indicatorii de evaluare fundamentală nu se află în zone extreme, aşa încât semnalele clare de vânzare lipsesc. Pe de altă parte, este recomandabilă o precauţie suplimentară întrucât investitorii par a fi uitat de riscuri şi se iluzione