» Chiar daca obligatiunile municipale ofera in prezent dobanzi de peste 15%, nu inseamna ca veti beneficia integral de acestea prin intermediul unui fond mutual cu profil de obligatiuni.
» Comisioanele de administrare, subscriere si rascumparare va pot dilua profitul; in plus, in portofoliul fondurilor intra si obligatiuni corporatiste sau guvernamentale, cu randamente mai mici.
Vorbeam intr-un numar trecut despre atractivitatea dobanzilor oferite de obligatiunile municipale, nivelul ridicat al dobanzilor interbancare asigurand, din start, un plus de cateva procente peste oferta depozi-telor la termen (algoritmul de calcul al dobanzii ia in considerare o prima de 1-3% peste media Robid± Robor). Din pacate, tocmai pentru ca sunt foarte atractive, emisiunile de obligatiuni municipale se epuizeaza aproape instantaneu, vanate de fondurile de investitii si banci, iar investitorii mici raman cu buzele umflate. O parte dintre acestia s-ar putea gandi ca reusesc sa recupereze castigul investind in obligatiuni "ocolit", prin intermediul unui fond mutual cu un astfel de profil. Ei bine, rationamentul nu e chiar corect.
Fondurile nu includ doar obligatiuni municipale, ci si obligatiuni corporatiste sau guvernamentale care au dobanzi mai reduse (din acest motiv studiati cu mare atentie ultimele raportari transmise de administrator cu structura activelor). In plus, comisioanele de administrare, subscriere si rascumparare va mananca serios din profit. Sa privim doua exemple...
Fondul Europa Obligatiuni, denominat in euro, ar trebui sa fie preferat de cei care mizeaza pe o depreciere a leului avand in portofoliu un procent de 60% obligatiuni corporatiste europene. In primele 11 luni ale anului, unitatea de fond a crescut cu 8,6%. Din aceasta crestere, 4,4% a fost adusa de deprecierea leului. Mai scadeti 2% comision de subscriere si 1% d