Marti, BNR a decis pastrarea dobanzii de referinta la 10% insa a operat modificari substantiale in ceea ce priveste nivelul RMO la valuta in sensul ca acestea au scazut la 0 pentru pasivele cu scadenta mai mare de doi ani. S-a pastrat neschimbat nivelul RMO la lei (18%) si la pasivele in valuta cu scadenta mai mica de doi ani (40%).

Ce efecte vor produce in piata aceste decizii? Pe termen scurt (1-2 luni) nici un efect din moment ce reducerea RMO va fi operata doar incepand cu data de 24 mai, dupa ce prima transa din imprumutul FMI va fi pusa la dispozitia Bancii Nationale. Trebuie insa spus ca, desi urmatoarea sedinta a CA a BNR va avea loc in 6 mai, marti a fost anuntata o masura ce va intra in vigoare dupa sedinta urmatoare. Daca tot au dorit sa scada RMO peste doua luni, de ce nu au anuntat aceasta masura dupa sedinta din 6 mai?

Este clar ca dl Isarescu a dorit sa indice bancilor comerciale (in special celor straine) ca este pregatit sa ajute sistemul bancar oferindu-i lichiditate, insa deblocarea „dintr-un foc” a 3-4 miliarde de euro (cat reprezinta aceasta reducere a RMO) pune la dispozitia bancilor o suma mult prea mare pentru ca economia sa o poata absorbi intr-o perioada de timp rezonabila. In aceste conditii, ce vor face bancile cu atat de multi bani? Gentelman`s agreement-ul incheiat cu FMI/Guvern/BNR va fi pus la grea incercare.

Pe termen mediu, reducerea operata de BNR va influenta dobanzile la valuta, atat pe cele pasive (depozite) cat si pe cele active (credite). In goana lor dupa euro, unele banci au crescut foarte mult dobanzile la depozite iar acum, odata ce banii din rezerve vor ajunge in sistem, aceste dobanzi vor scadea pentru ca bancile nu mai au atat de multa nevoie de bani. Deja unele banci au inceput sa reduca timid dobanzile la depozitele in euro insa in viitorul apropiat, aceste miscari vor fi mult mai agres