Ministerul Finanţelor şi-a depăşit plafonul de împrumuturi programat pentru ianuarie, profitând de apetitul băncilor comerciale pentru asemenea instrumente. Randamentul pentru certificatele de trezorerie la un an a coborât, la ultima licitaţie de titluri de stat, la minimul ultimelor douăsprezece luni. Cât va ţine sărbătoarea?

Pentru luna ianuarie, Ministerul Finanţelor Publice (MFP) a programat şase licitaţii pentru vânzarea de titluri de stat: patru emisiuni de certificate cu scadenţa la un an sau şase luni şi două, de obligaţiuni cu maturităţi de minimum trei ani. În total, Trezoreria şi-a propus să atragă în prima lună a anului 4,8 miliarde de lei. După primele patru licitaţii, Finanţele au depăşit deja plafonul şi au împrumutat 5,42 miliarde de lei, la randamente tot mai mici (sub 7% pe an).

Semnale pozitive

La emisiunea din 17 ianuarie, randamentul pentru certificate de trezorerie a scăzut la minimul ultimelor douăsprezece luni, respectiv la 6,69% pe an. „Nu este grav că Finanţele atrag mai mult decât programează. E mai grav când se întâmplă invers, adică îşi stabilesc o anumită sumă şi nu reuşesc să o împrumute", explică economistul ING, Vlad Muscalu. Iar „inversul" s-a întâmplat destul de des anul trecut, aşa că o eventuală euforie din partea reprezentanţilor statului ar putea fi explicabilă.

România beneficiază, începând cu ultimul trimestru din 2010, de o fereastră de oportunitate, deschisă - în opinia economiştilor - atât de contextul internaţional, cât şi de cel intern. Primul avantajează statele emergente ale UE, care au devenit focusul investitorilor interesaţi de instrumentele de datorie publică pentru aceste emitente, odată cu problemele de refinanţare ale ţărilor din zona euro. Apoi, în rândul economiilor de tipul celei autohtone, România pare din nou avantajată de continuarea acordului cu FMI şi de respectarea ţintei de