După alegerile generale din decembrie, investitorii se aşteaptă la stabilitatea leului, cel puţin pentru o vreme. Aşa că au venit să facă bani din cea mai simplă investiţie a ultimilor ani: împrumutând statul, singurul care mai găseşte finanţare în ultimii ani.
Euro a devenit o monedă foarte ieftină pentru cele mai solide bănci din Europa. Dobânda de refinanţare la Banca Centrală Europeană este de 0,75% pe an, fondurile pe piaţa nesecurizată sunt disponibile cu 0,32% pe o scadenţă de 6 luni, ratele la împrumuturile repo sunt foarte aproape de zero, astfel că investitorii străini – bănci şi fonduri de hedging – au la dispoziţie bani ieftini pe care nu au unde să îi ţină. BCE nu plăteşte nimic pentru depozitele overnight.
O soluţie pentru a plasa banii cu profit este carry-trade-ul. Activele cu venit fix din România – titlurile de stat – oferă randamente de la 6% pe an în sus şi diferenţialul de dobândă oferă profituri frumoase.
Investitorii vin cu euro ieftini (sau alte monede la care dobânzile sunt mici) şi cumpără titluri de stat în lei, în condiţiile în care cursul de schimb pare să îi ajute în acest moment.
Cei de la ING spun că investitorii străini au început să cumpere datoria statului imediat după alegerile din decembrie. Perioada corespunde cu aprecierea relativ puternică a leului, care a câştigat teren de la 4,54/euro la 4,4/euro (+3,2%). Faptul că achiziţiile de titluri de stat de către nerezidenţi au devenit mai dese în ultima vreme face ca leul să se întărească în faţa euro. (Există două metode prin care investitorii pot intra în posesia leilor necesari: direct de pe piaţa spot sau prin swap pe monedă). Analiştii băncii olandeze se aşteaptă ca perechea EUR/RON să treacă sub pragul de 4,4 cu ocazia licitaţiei de joi, dacă străinii vor continua să cumpere datoria statului, se arată într-o notă pentru investitori.
Cererea mai ma
