Intrările de investiţii străine de portofoliu pe piaţa titlurilor de stat s-au menţinut pe un trend ascendent solid în primele cinci luni ale anului, dincolo de oscilaţiile de sentiment induse de diferite evoluţii conjuncturale la nivel internaţional, nerezidenţii ajungând ca la nivelul lunii mai să deţină aproape 28% din totalul titlurilor în lei şi euro emise pe piaţa internă.

Ponderea titlurilor aflate în portofoliile străinilor a făcut un salt spectaculos anul acesta, un stimul decisiv fiind includerea obligaţiunilor suverane româneşti în indici foarte vizibili prin care Barclays şi JP Morgan monitorizează pieţele emergente în monedă locală. Astfel a fost extinsă gama de investitori care s-au simţit încurajaţi să aloce fonduri pentru plasamente pe titlurile în lei.

De asemenea, creşterea cererii din partea nerezidenţilor susţine strategia Ministerului Finanţelor de creştere a maturităţii medii a portofoliului de datorie publică. Astfel, ponderea obligaţiunilor de stat benchmark pe 10 ani a ajuns la circa 8%, în timp ce bondurile pe cinci ani au ajuns să reprezinte circa 22% din portofoliul total de titluri de stat emise pe piaţa internă. Implicit, ponderea certificatelor de trezorerie pe un an s-a redus spre 11%. Finanţele menţin cadenţa emisiunilor trimestriale de obligaţiuni de stat pe 15 ani, care se apropie treptat de 1% din portofoliul total.

Dezvoltarea pieţei de titluri cu maturităţi lungi este crucială atât pentru îmbunătăţirea profilului de scadenţe la datoria publică, cât şi pentru stimularea pieţe finanţărilor în lei, la care s-a angajat şi BNR prin iniţierea ciclului de scădere a dobânzilor.

Cheltuielile statului cu dobânzile tot nu scad

Dacă în 2009 investitorii nerezidenţi deţineau numai 7% din titlurile emise de Ministerul Finanţelor pe piaţa internă, în mai 2013 ponderea acestora era deja de patru or