Leul ar urma sa inregistreze o "relativa accelerare" a procesului de apreciere in termeni reali de-abia spre jumatatea anului viitor, potrivit celui mai recent raport asupra inflatiei publicat de BNR.

Banca Nationala a identificat mai multe riscuri ca aprecierea leului sa continue sa fie prea lenta pentru a putea ajuta mai mult dezinflatia. Totusi, pe termen scurt, BNR ia in calcul posibilitatea ca perceptia investitorilor straini asupra riscului pe care il implica plasamentele pe piata locala sa se imbunatateasca in mod consistent ca urmare a adoptarii in septembrie a deciziei favorabile intrarii Romaniei in UE la 1 ianuarie 2007.

Decizia respectiva ar urma sa atraga intrari substantiale de capital sub forma investitiilor directe si a imprumuturilor externe, pe langa fluxurile de tip speculativ.

De altfel, BNR mizeaza in buna masura pe aprecierea leului ca ajutor pentru continuarea dezinflatiei, inclusiv prin efectul de temperare a preturilor marfurilor din import, respectiv a preturilor la petrol si gaze naturale.

Printre factorii care ar putea sustine mai departe tendinta de apreciere a leului, banca centrala ia in calcul posibilitatea diversificarii structurii portofoliilor investitorilor straini, ca urmare a liberalizarii depline a operatiunilor cu instrumente monetare incepand din septembrie.

Cat despre episodul de depreciere "conjuncturala" a leului din perioada mai-iunie, inceput pe fondul unor iesiri nete de capitaluri ale nerezidentilor, BNR il pune pe seama reevaluarii de catre investitorii internationali a riscului privind plasamentele pe majoritatea pietelor emergente.

In iunie, leul a inregistrat o slabire accentuata fata de euro, respectiv cu 1,2% in termeni nominali, situatie care a incurajat BNR sa majoreze dobanda la sfarsitul lunii. Totusi, Romania a fost mai putin afectata de valul retragerilor de fonduri, s