Caracteristica principala a unei piete bear este ca preturile actiunilor scad si ajung la nivele atractive pentru investitori. Insa, cel putin pana acum, scaderile provocate de criza creditelor nu au mai facut mai atragatoare bursele din Statele Unite ale Americii.
In functie de indicatorul price per earnings ratio (PER sau P/E), titlurile americane au devenit mai scumpe chiar daca pretul actiunilor s-a depreciat. Astfel, PER-ul indicelui Standard & Poor 500, calculat pentru profitul pe ultimele patru trimestre, a crescut la 24 de la valoarea de 19, potrivit companiei financiare Standard&Poor, citata de International Herald Tribune.
“Investitorii care urmaresc evolutia indicatorului P/E vor fi descurajati de aceasta piata”, a declarat Jack Ablin, sef de investitii in cadrul bancii private Harris din Chicago.
Nivelul ridicat al P/E impiedica reintoarcerea de trend
Chiar daca preturile titlurilor americane sunt mai scazute cu 20% fata de nivelul maxim atins la 9 octombrie 2007, profiturile corporatiilor s-au redus considerabil. In primul trimestru al acestui an, profiturile companiilor incluse in S&P 500 au scazut cu 17,5%, conform datelor Thomsom Financial. Totusi, calculat fara dividende, indicele a pierdut doar 9,9%. In al doilea trimestru, profiturile s-au depreciat cu o medie de 22%, in timp ce preturile titlurilor au coborat cu doar 3,2%.
Christopher Orndorff, sef al strategiei de investitii pe actiuni la Payden & Rygel, afirma ca lipsa reducerii indicatorului P/E reprezinta o piedica pentru cresterile actiunilor din SUA.
Urmarind istoria, pietele bull au urmat perioade mari de scaderi, cand actiunile s-au depreciat la nivele atractive pentru investitori. Din 1938, PER-ul mediu pentru S&P 500 la inceputul unei reintoarceri de trend crescator a fost de 13, valoarea mult mai scazuta decat nivelul curent de 24.
Orndorff consi
