Inflaţia anuală a ajuns pentru prima dată în ultimul an peste dobânda de referinţă a BNR. Vestea proastă pentru economie este că BNR ar putea majora dobânda de referinţă, ceea ce va scumpi finanţările.

Creşterea preţurilor la alimente a determinat o răbufnire a inflaţiei în luna septembrie, rata anuală urcând la 5,3%, peste estimările celor mai mulţi analişti.

Stabilitatea preţurilor este obiectivul fundamental urmărit de banca centrală, iar pe măsura creşterii inflaţiei, teoretic, ar urma să fie majorată dobânda de politică monetară.

Analiştii cred însă că BNR nu va majora dobânda-cheie prea curând având în vedere că ascensiunea inflaţiei este determinată de şocuri pe partea de ofertă, din afara sferei de influenţă a băncii centrale. Însă, este posibil să vedem întărirea controlului asupra lichidităţii din piaţa monetară, cu impact asupra creşterii dobânzilor din piaţa monetară şi a randamentelor la titlurile de stat.

Banca centrală ar putea creşte dobânda dacă s-ar materializa efectele de runda a doua ale şocurilor de ofertă, iar aşteptările inflaţioniste ar creşte în mod semnificativ.

Creşterea preţurilor de consum a venit după ce în perioada noiembrie 2011 - iunie 2012 inflaţia a atins în România minim după minim, coborând sub 2%. Iar scăderea inflaţiei a permis Băncii Naţionale să opereze patru reduceri succesive ale dobânzii de politică monetară, până la 5,25%.

Explozia inflaţiei anulează practic orice şansă ca inflaţia să se mai încadreze în ţinta BNR, de 3% plus/minus un punct procentual. De altfel, banca centrală a reuşit să atingă obiectivul de inflaţie doar de două ori - în anii 2006 şi 2011 - de când a adoptat strategia de ţintire a inflaţiei ca principal obiectiv monetar în august 2005. Însă nu doar BNR a ratat ţinta de inflaţie, ci şi alte bănci centrale.

Măsurile de relaxare cantitativă adoptate de BCE şi