Va reduce Federal Reserve dobanda la dolar la viitoarea sedinta? Va mai ridica Banca Centrala Europeana dobanda la euro? Aceste intrebari sunt prezente in mintea tuturor investitorilor si, automat, marcheaza evolutiile pietelor financiare. Desi la prima vedere raspunsurile par simple, misiunea bancilor centrale este mult mai complicata.
Tematica fiind destul de complexa, vom separa cele doua analize. Ne vom axa in acest prim episod pe politica Bancii Centrale Europeane, care va avea sedinta de politica monetara inaintea Fed-ului, adica joi, 6 septembrie.
Pana acum cateva saptamani, totul era limpede. La precedenta sedinta, din 2 august, Jean-Claude Trichet semnala prin deja celebra sintagma “vigilenta puternica”, ca dobanda purtata de euro va fi ridicata cu 0,25% la 4,25% la viitoarea sedinta din 6 septembrie.
Insa criza din piata sub-prime, survenita apoi si care a cauzat o criza de lichiditate in pietele de credit, a schimbat complet peisajul financiar international. Si nu la cotatiile bursiere ma refer, pentru ca acestea s-au refacut in mare parte dupa picajul initial, ci la riscuri si reevaluarea lor.
S-a vazut, pentru a nu stiu cata oara, ca activele financiare, indiferent de clasa din care fac parte, pot fi impinse la niveluri nejustificate. Principala motivatie: “lacomia” investitorilor. Sau, mai bine zis, subevaluarea riscului.
Exista sansa ca, odata cu reevaluarea corecta a acestuia, institutiile financiare sa devina mult mai restrictive in ceea ce priveste creditele acordate iar accesul la finantare, atat pentru consumatorul de rand cat si pentru companii, sa fie mult ingreunat si/sau mai scump.
Consecinta: o slabire a ritmului de crestere economica, spun optimistii, sau chiar o recesiune, asa cum prezic deja pesimistii. Indiferent de care parte ne situam, este limpede ca efecte in econo
