Nu impartasesc o teza ca, spre deosebire de economia americana, economiile europene dau dovada de robustete evidenta. Exista trasaturi ale economiei europene care decurg din particularitati ale mersului ciclic, care o pot avantaja.

Nu împărtăşesc o teză că, spre deosebire de economia americană, economiile europene dau dovadă de robusteţe evidentă. Există trăsături ale economiei europene care decurg din particularităţi ale mersului ciclic, care o pot avantaja. Drept este şi că expunerea grupurilor financiare europene faţă de efectele crizei de pe piaţa ipotecară din Statele Unite este mai mică. Dar nu sînt de acord cu teza decuplării. Şi asta se vede privind indicatorii economici, încetinirea activităţii economice. Spania, Irlanda, Marea Britanie, Portugalia sînt aproape de recesiune şi mai sînt şi alte ţări ce gîfîie. Un alt argument este că inovaţiile financiare, tranzacţiile cu produse financiare foarte riscante s-au făcut vîrtos şi în Europa, fiind implicate mari grupuri financiare europene în originarea şi distribuirea de produse "exotice". Iar acţionarii lor au suferit pierderi considerabile. Opacitatea pieţelor financiare se observă şi în Europa. Defectele sistemului de reglementare şi de supraveghere sînt ubicue. În plus, în Uniunea Europeană, ne confruntăm cu o segmentare a sistemului de reglementări şi de supraveghere.

Adecvarea capitalului şi a lichidităţilor este precară, ca mecanism, la grupurile financiare. Conflictele de interese sînt mari în cazul agenţiilor de rating; ele acordau evaluări de risc în timp ce operau şi în ipostaza de consultanţi pentru emitenţii de obligaţiuni. Există un viciu major al procesului de securitizare. Dacă transformarea de împrumuturi în obligaţiuni are avantaje (poate să adîncească intermedierea financiară, să permită băncilor să obţină lichidităţi sporite), în anumite circumstanţe poate să a