Asistăm din nou la reflecţia concretă a aforismului lui Keynes: Pieţele se pot comporta iraţional mai multă vreme decât putem noi rămâne solvabili. Zeii capitalismului au simţul istoriei. Naţionalizarea Fannie Mae şi Freddie Mac, precum şi falimentul Lehman Brothers, una dintre cele mai venerabile firme ale Wall Street-ului, punctează cu o precizie aproape elveţiană aniversarea a zece ani de la un alt faliment de proporţii în sectorul financiar: cel al fondului de investiţii

Asistăm din nou la reflecţia concretă a aforismului lui Keynes: Pieţele se pot comporta iraţional mai multă vreme decât putem noi rămâne solvabili.

Zeii capitalismului au simţul istoriei. Naţionalizarea Fannie Mae şi Freddie Mac, precum şi falimentul Lehman Brothers, una dintre cele mai venerabile firme ale Wall Street-ului, punctează cu o precizie aproape elveţiană aniversarea a zece ani de la un alt faliment de proporţii în sectorul financiar: cel al fondului de investiţii Long-Term Capital Management (LTCM). Fiindcă a avut loc într-o epocă în care Romånia era mai preocupată de crize bancare autohtone decåt de restul lumii, falimentul LTCM nu a atras aceeaşi atenţie ca în Occident. În istoria capitalismului modern, el este însă un punct de referinţă foarte relevant pentru a înţelege mai bine evenimentele actuale din pieţele financiare mondiale.

Ingredientul principal care a dus la îngenuncherea fondului LTCM este aroganţa reflectată în convingerea că un grup restråns de oameni poate păcăli forţele pieţei la infinit. Cu mai mulţi laureaţi ai Premiului Nobel pentru economie la bord, LTCM a asamblat o strategie de investiţii propulsată în mare parte de modele matematice executate prin computer. Acestea căutau să exploateze diferenţele de preţ dintre obligaţiunile emise de aceleaşi guverne sau companii în multiple pieţe. Deşi fiecare diferenţă este minusculă la nivel individua