Inca nu stim daca deficitul de cont pe anul trecut a trecut sau nu de 10% din PIB, dar ce este sigur este ca deficitul comercial a urcat de la 10 miliarde de euro la 15 miliarde de euro, adica 15% din PIB.

Ce este mai semnificativ este raportul dintre deficitul comercial si exporturi, care s-a majorat de la 50% la 57%. Raportul este foarte relevant pentru ca priveste deficitul in raport cu puterea de export a economiei. Una este sa ai un deficit de 30 mld. euro la exporturi de 430 miliarde, cum a avut Franta anul trecut (si il trateaza ca pe o mare problema), si alta este sa ai un deficit de 15 mld. euro la exporturi de 26 mld. euro, asa cum a avut Romania.

Pana la ce nivel poate creste acest raport? Cu un pas de crestere de 7% anual, ar insemna ca in 6-7 ani la fiecare euro exportat sa avem un euro deficit, adica volumul exporturilor sa fie egal cu cel al deficitului. Poate functiona in acest fel o economie?

Daca n-ar fi cererea foarte puternica de lei a investitorilor straini, balanta s-ar echilibra simplu: prin deprecierea leului. Bunurile din strainatate ar deveni astfel mai scumpe iar cresterea importurilor s-ar domoli. Insa cererea de lei - atat a investitorilor straini in spatii comerciale, in imobiliare sau capacitati de productie, cat si a celor in titluri financiare - actiuni, obligatiuni, titluri de stat sau depozite bancare - este suficient de mare astfel incat leul sa creasca fata de euro.

Acum, problema care se pune este urmatoarea: va slabi cererea de lei la un moment dat pana in 2014, cand se presupune ca vom adopta moneda euro, astfel incat cursul sa corecteze drastic cresterea deficitului comercial sau pur si simplu economia va continua sa evolueze cu un deficit comercial din ce in ce mai mare, atat nominal, cat si ca pondere in PIB?

Sa presupunem ca cererea de lei va ramane constanta si ca nu va exista o astfel de