Pe parcursul celui de-al doilea trimestru al acestui an, cei mai importanti indici compoziti ai bursei americane de actiuni Dow Jones Industrial Average, S&P 500 si Nasdaq Composite au castigat 11%, 15% si respectiv 20%. Cea mai populara masura a volatilitatii bursei americane de actiuni, indicele VIX a pierdut 40%.
Indicele compozit al dinamicii burselor europene de actiuni, Dow Jones STOXX 600, a castigat 17%. Indicele compozit al bursei nipone de actiuni, Nikkei 225, a castigat 23%. Cele mai importante aprecieri in randul burselor de actiuni din economiile emergente au fost realizate in Ungaria (70%) si India (63%).
Pe bursele internationale de marfuri, pretul petrolului a castigat 41%. Pretul cuprului s-a apreciat cu 22%.
In aceeasi perioada, indicele compozit US Dollar Index al dinamicii dolarului american in fata unui cos alcatuit din valutele celor mai importanti parteneri comerciali ai Statelor Unite a pierdut peste 6%.
Astfel, al doilea trimestru a fost indicativ pentru stabilizarea net favorabila cumparatorilor pe bursele internationale de actiuni si de marfuri, dar si pentru deprecierea generalizata a dolarului american si a yenului japonez – ipoteze pe care le-am introdus la inceputul primaverii.
Cu datele observabile la acest moment, insa, raman consecvent aprecierii pe care am facut-o la inceputul lunii iunie: riscurile cresc ca premisele pozitive pe care publicul le-a aplaudat furtunos pe parcursul lunilor recente – inclusiv un reviriment economic puternic si sustenabil in China – sa fi fost deja integrate in cotatii si chiar exagerate, ceea ce lasa deschisa posibilitatea unor corectii negative ale burselor internationale de actiuni si de marfuri. Intr-un asemenea context, dolarul american si yenul japonez au sansa de a recupera o parte a terenului pierdut in fata celorlalte valute majore.
Mihai Nichiso
