Cât timp Guvernul face consolidare fiscală prin reducerea cheltuielor, dar şi a evaziunii, şi prin lărgirea perimetrului de impozitare, politica monetară nu are de ce să intre într-un ciclu de întărire, iar BNR ar putea duce dobânda chiar mai jos cu 0,25-0,5 puncte procentuale până la sfârşitul anului, afirmă Claudiu Cercel, vicepreşedinte pentru pieţele financiare al BRD-SocGen.

BNR a menţinut dobânda-cheie la 6,25% după anunţul de majorare a TVA la 24%, iar următoarea şedinţă de politică monetară va fi pe 4 august.

"Efectele creşterii TVA - care nu sunt chiar atât de rele - vor trece destul de repede, aşa că probabil dobânda va rămâne la 6,25% în august, iar până la sfârşitul anului poate să mai meargă un pic în jos, cu 25-50 de puncte de bază. Va depinde însă şi de ce se mai întâmplă pe plan extern, pentru că evoluţiile internaţionale ne vor influenţa în continuare foarte mult."

Şeful pieţelor financiare de la BRD spune că dobânzile de pe piaţa interbancară au tins să urce pe fondul percepţiilor privind nevoile mari de finanţare ale statului, iar atitudinea Finanţelor de a ţine la 7% randamentul la titlurile de stat nu a făcut decât să inflameze lucrurile.

"Cramponarea pe pragul de 7% este ca şi cum pe piaţa valutară s-ar încerca apărarea unui anumit nivel de curs. Sunt de acord că piaţa secundară a titlurilor de stat nu este reprezentativă prin volumul tranzacţiilor, însă regulile după care lucrăm ne fac să ne raportăm la aceasta." El susţine că băncile trebuie să reevalueze periodic un titlu inclus în portofoliu în funcţie de randamentele de pe piaţa secundară, iar dacă acestea au crescut spre 7,5% şi Finanţele nu vor să vândă titluri noi mai sus de 7%, reevaluarea implică pierderi, chiar dacă e vorba de pierderi pur contabile în cazul titlurilor păstrate până la scadenţă. "De fapt, randamentele pe piaţa secundară nu au crescut decâ