La inceputul anilor 2000 companiile din sectorul tehnologiei au inregistrat cresteri uriase. Dotcom bubble”, cum a fost denumita aceasta bula, a avut ca efect ulterior trimiterea indicilor bursieri in “bear market” si a economiei SUA in recesiune. Acum, economia SUA este din nou in recesiune, indicii bursieri s-au depreciat cu peste 40% de la maxime, iar toate acestea sunt urmarea unei alte bule, de data aceasta imobiliara. Si fara indoiala mult mai grava decat cea precedenta. Gravitatea acestei crize si incercarile disperate ale autoritatilor americane de a salva economia ar putea duce la crearea unei noi bule, si anume cea a bondurilor cu maturitate indepartata - “long-term treasuries”.
Trecutul recent
Inainte de a analiza contextul economic actual si politicile monetare ce influenteaza piata bondurilor, sa vedem unde ne situam comparativ cu alte momente asemanatoare din punct de vedere economic in ultimii ani.
Pretul bondurilor de stat americane cu maturitate la 10 ani (10Y T-Note) a crescut de la mijlocul lunii octombrie si pana in prezent cu peste 20%. Randamentul (yield-ul) acestora a scazut la aproape 2%, cea mai joasa valoare din ultimii 45 de ani. Revenind:
- in anul 2003, dupa criza din tehnologie si recesiunea economica, SUA se confrunta cu deflatie, iar dobanda la dolar era 1%. Pretul 10Y T-Note a crescut cu 13,3% in doua luni;
- in anul 2001, dupa atacurile de la 11 septembrie, guvernul SUA a luat o masura fara precedent anuland licitatiile pentru bondurile cu maturitate la 30 de ani cu scopul de a reduce oferta, crescand astfel preturile si implicit scazand randamentele. Urmarea acestor masuri a fost o crestere a pretului la 10Y T-Note cu circa 10% intr-o luna si jumatate;
- in anul 1998, Rusia a intrat in incapacitate de plata a datoriilor externe. Acest fapt a dus la lichidarea masiva a
