KBC Securities, cea mai mare societate de brokeraj de pe Bursa de la Bucuresti din punctul de vedere al valorii tranzactiilor, a evaluat Fondul Proprietatea la 16 miliarde de lei (circa 4,4 miliarde de euro), sau 1,13 lei/actiune, cu 88% peste pretul la care titlurile fondului se tranzactioneaza in prezent, de aproximativ 0,6 lei/actiune.
Aceasta este prima evaluare a Fondului Proprietatea realizata de o societate de brokeraj, in conditiile in care listarea fondului este asteptata pentru prima jumatate a anului 2009.
Raportul vine in conditiile in care o serie de investitori straini importanti si-au manifestat interesul pentru aceasta afacere.
Recent, compania de investitii americana Cartesian Group a cumparat 2,85% din capitalul Fondului Proprietatea, devenind cel mai important actionar minoritar.
In ultimele luni, actiunile Fondului Proprietatea s-au tranzactionat pe un fel de piata paralela, singurele tranzactii facute publice fiind doua achizitii ale SIF Muntenia (SIF4) la un pret de 0,6 lei/actiune.
"Estimam ca pretul de piata curent (pentru titlurile Fondului Proprietatea - n. red.) este de circa 60% din valoarea nominala a actiunilor fondului, adica 0,6 lei/actiune. Credem ca acest pret este prea scazut, in conditiile in care discount-ul fata de valoarea corecta a activului net calculata de noi este de circa 61,5%", se arata in raportul KBC Securities.
Analistii KBC au calculat o valoare corecta a activului net (NAV) al Fondului Proprietatea de 22,16 miliarde de lei (6,02 miliarde de euro), comparativ cu o valoare de 14,45 miliarde de lei (3,8 miliarde de euro), calculata conform normelor stabilite de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM), aceleasi care se aplica si in cazul SIF-urilor.
La aceasta valoare a NAV, analistii KBC au aplicat un discount de 27,1%, care sa acopere riscuri precum transparenta scazuta, l
