Cu datele observabile la acest moment, cred ca bursa de actiuni din China ramane extrem de vulnerabila unei corectii negative importante. O accelerare a declinului cotatiilor la Shanghai si Shenzhen va marca debutul unei corectii notabile a euforiei globale.
China – percepeam in urma cu cateva luni – avea o sansa distincta de a conduce stabilizarea globala, beneficiind de o experienta in politici centraliste cu mult mai vasta decat economiile vestice (care insa la randul lor invata repede). China dispunea la inceputul acestui an de capacitatea de a mobiliza rapid si eficient toate institutiile vitale unei stabilizari economice – guvernul central, structurile locale de conducere si sistemul bancar – in moduri inca straine celorlalte economii globale importante.
Stabilizarea bursei locale de actiuni observabila in debutul anului a reflectat premisele de mai sus, si astfel asteptari tot mai optimiste privind evolutia economiei. In mod gradual, aceste premise si asteptari au fost integrate in cotatii si probabil chiar exagerate. Autoritatile financiare si politice de la Beijing au avertizat ca avansul economiei locale nu se face pe fundatii solide, cresterile raportate fiind dezechilibrate si vulnerabile.
In plan istoric avertismentele oficialilor reprezinta o anomalie, intrucat de regula autoritatile sunt cele optimiste iar participantii la piata amendeaza. De aceasta data, insa, prudenta apartine autoritatilor, insa pentru pietele financiare internationale China s-a transformat in cel mai important simbol al sperantelor ancorate de ideea unui reviriment economic global puternic si sustenabil.
Pe parcursul lunilor recente, perceptiile au depasit fundamentele, avansul parabolic al bursei locale devenind mai degraba tributar unor excese cantitative. Euforia investitorilor locali a fost amplificata de o relaxare remarcabila a creditului. I
